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　　来源：券业行家

　　年报和季报“风格”迥异的长江证券，刚举行了业绩说明会。涉及投资者利益的部分提问颇为“犀利”，而长江证券方面似乎是“避而不答”。

　　高调举行说明会

　　5月30日（周四）盘后，长江证券2023年度业绩说明会如期举行。主场参会人员包括董事长金才玖先生，总裁刘元瑞先生，副总裁兼董秘周纯先生，副总裁兼财务总监陈水元，以及全部四名独立董事史占中、余振、潘红波、张跃文。

　　粗略统计，本次业绩说明会共有55个提问，总裁刘元瑞，副总裁兼董秘周纯，董事长金才玖被问询次数最多。从提问内容来看，涉及经营业绩，战略规划，股价破净，股东变更，分红回购等多个方面。

　　说起业绩，长江证券董事长充满自豪的宣布：报告期内营业总收入68.96亿元，同比增长8.23%；归属于上市公司股东的净利润15.48亿元，同比增长2.58%。

　　而在战略规划方面，研究所出身的总裁刘元瑞也表示：

　　摆数据，谈未来，让未能亲临其境的行家也感到心潮澎湃。

　　互动回答出现冷场

　　然而，行家注意到不止一位投资者的提问，似乎遭遇了“冷场”。

　　比如，《泡财经》向长江证券董事长提问：“股价不振，请问公司是否考虑回购？”长江证券董事长回应称：“公司目前无应披露而未披露的重大信息，感谢您的关注！”

　　一则标记为“征集问题”的提问称：公司股价基本上跌破净资产了，为何不回购公司股份，用于全员股权激励，这样可以让大家更踏实在公司奋斗， 也实实在在享受公司红利，同时还有利于提振投资者对公司股价的信心的多赢好事？

　　副总裁、董秘周纯的回应只有十个字：“感谢您的建议与关注！”

　　还有一位投资者提问：“上市公司及管理层为什么不回购或增持股份？”这位高管做出了同样的回应。

　　与业绩和规划的“长篇大论”相比，回购股份的事项难道是“禁忌”？

　　股价破净事出有因

　　事实上，长江证券的股价，并不高。

　　在发布会召开之前的5月30日，长江证券收报5.53元/股。而在5月31日（周五），也就是发布会之后首个交易日。长江证券低开高走，收报5.52元/股，下跌0.18%。目前总市值305.26亿元，市盈率为25.46，市净率为0.93，处于“破净”状态。

　　拉长时间来看，在上一轮牛市破灭之后的2016年，长江证券股价曾经升至11元以上，但在当年年底陡然跌落。2018年10月，降至谷底3.68元/股。其后数年来，股价多次震荡，整体均值“向下回归”。2023年开年至中报发布期间，股价逐渐走高，如今又跌了回去。

　　毕竟是真金白银，这也难怪这么多投资者对股价表示不太满意，要求长江证券做出解释。

　　而长江证券的回应倒是“中规中矩”：“公司股价水平受宏观经济、大盘及板块走势等多种因素影响。报告期内，公司经营稳健向前，业务根基不断夯实，专业能力持续提升，始终以良好的业绩和稳定的分红回报广大投资者。同时，公司重视与资本市场特别是中小投资者的信息交流，促进公司的投资价值真实反映在二级市场。”

　　众所周知，二级市场的表现，与业有着密切的关系。而长江证券最近一期的财报，却实在有些“不太好看”。

　　自营业务收入骨折

　　在2023年度报告披露三天之后，长江证券披露了2024年一季度报告：当期营业收入13.32亿元，同比下降38.09%；归母净利润4.02亿元，同比下降46.82%。

　　略翻合并利润表，占比最高的经纪业务揽收6.26亿元，同比下降15.59%。信用业务揽收4.28亿元，同比下降24.73%。投行业务揽收0.62亿元，同比飙升110.31%；资管业务0.66亿元，同比增长78.38%。降幅最为明显的是自营业务，收入仅为0.36亿元，同比锐减94.28%。

　　为何自营业务降幅如此明显？据一季报披露，主要来自“衍生金融工具和交易性金融资产投资收益减少”，以及“交易性金融资产公允价值变动收益减少”。

　　在此之前的2021年，长江证券自营业务收入为13.57亿元，2022年为-9.05亿元，2023年为0.36亿元。

　　据长江证券2023年报披露，自营业务主要来自固收类。以2023年底母公司口径数据推算，自营权益类规模为38.26亿元，同比下降2.93%；固收类规模708.55亿元，同比大增11.29%。

　　分管高管薪酬垫底

　　长江证券唯一一位熟悉固收业务的副总裁陈进（金麒麟分析师）先生，不仅年纪较轻，并且履职年限也较短——他出现在高管名单中仅有一年半时间。

　　履历显示，陈进生于1978年，中共党员，经济学硕士。现任公司副总裁、债券投资部总经理；长江证券创新投资（湖北）有限公司董事长，中国证券业协会固定收益专业委员会委员。此前他曾任长江证券研究所行业研究员，固定收益总部交易员、投资经理、总经理助理、副总经理。

　　据长江证券公告，陈进于2022年12月履职。2023年的税前薪酬为125.7万元，并且没有递延部分；这一待遇在长江证券现任主要高管中排名倒数第一。

　　另据“三张表”数据和期末人员数量推算，长江证券2023年员工人均薪酬为45.02万元。身负高管任，分管对业绩影响重大的部门，而实际待遇不过如此。这又是否会影响“士气”呢？

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责任编辑：杨红卜 梧州市生产力促进中心